1、单项选择题
1.正确答案:A
分析:预计净残值小于税法残值抵减的所得税为:
(8000-5000)30%=900元。
有关现金净流量=5000+900=5900(元)
2.正确答案:D
分析:净现值是绝对数指标,反映资金投入的效益;现值指数是相对数指标,反映资金投入的效率;内含报酬率可以反映资金投入项目本身的资金投入报酬率;假如净现值为零,表明资金投入报酬率等于资本本钱,不改变股东财富,没必要采纳。
3.正确答案:B
分析:只有土地的现行市价才是资金投入的代价,即其机会本钱。
4正确答案:C
分析:本题考核现金流量的定义与估计。营业现金流量=营业收入-付现本钱-所得税=税后净收益+折旧=收入(1-税率)-付现本钱(1-所税率)+折旧税率,所以选项C不正确。
5正确答案:A
分析:W公司资产=N公司资产=0.99/[1+(1-20%)1.5]=0.45
W公司权益=0.45[1+(1-20%)45/55]=0.74
6正确答案:A
分析:年折旧额=(200-8)/4=48(万元),到第4年末折旧已经计提完毕,第5年不再计提折旧,第5年末设施报废时的折余价值=200-484=8(万元),预计净残值收入5万元小于设施报废时的折余价值8万元的差额抵减所得税,降低现金流出,增加现金净流量,所以终结点现金净流量=2+5+(8-5)25%=7.75(万元)。
7.正确答案:C
分析:资本本钱=最低投入报酬率=无风险利率+风险报酬率,所以,该项目需要的风险报酬率为7%。因为该项目的净现值大于零,所以,该项目的现值指数大于1,该企业应该进行此项资金投入。又因为按15%的折现率进行折现,计算的净现值指标为100万元大于零,所以,该项目的内含报酬率大于15%。
8.正确答案:D
分析:两种办法的一同缺点之一是:从长期来看,角逐会使项目的净收益降低,甚至被淘汰,对此剖析时没考虑
9.正确答案:A
分析:本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。假如资金投入项目与现有资产平均风险不同,公司资本本钱不可以作为项目现金流量的折现率。不过,公司资本本钱仍具备要紧价值,它提供了一个调整基础,所以选项A的说法不正确;评价资金投入项目最常见的办法是净现值法和内含报酬率法。使用净现值法时候,项目资本本钱是计算净现值的折现率;使用内含报酬率法时,项目资本本钱是其取舍率或最低报酬率,所以选项B的说法正确;在管理营运资本方面,资本本钱可以用来评估营运资本资金投入政策和营运资本集资政策,所以选项C的说法正确;加权平均资本本钱是资金投入决策的依据,既是平均风险项目需要的最低报酬率,也是其他风险项目资本的调整基础,所以选项D的说法正确。
2、多项选择题
1.正确答案:ABCD
分析:经营性长期资产资金投入项目可以分为5类:(1)新品开发或现有商品的规模扩张项目;(2)设施或厂房的更新项目;(3)研究与开发项目;(4)勘探项目;(5)其他项目。
2.正确答案:ABD
分析:现值指数法受折现率的影响,折现率的高低大概会干扰策略的优先次序。举例说明如下:
策略一,资金投入额为130万元,无建设期,经营期为5年,每年的现金流量为40万元,期末无残值;
策略二,资金投入额为100万元,无建设期,经营期为10年,每年的现金流量为20万元,期末无残值。
(1)当需要的最低报酬率为10%时
策略一的现值指数
=40(P/A,10%,5)/130=1.17
策略二的现值指数
=20(P/A,10%,10)/100=1.23
此时,应优先选择策略二。
(2)当需要的最低报酬率为15%时
策略一的现值指数
=40(P/A,15%,5)/130=1.03
策略二的现值指数
=20(P/A,15%,10)/100=1.00
此时,应优先选择策略一。
3.正确答案:AB
分析:本题考核互斥项目的优选问题及总量有限时的资本分配。评估指标出现矛盾是什么原因有两种:一是资金投入额不同,二是项目寿命不同。
4.正确答案:BCD
分析:年折旧=100/5=20(万元),投产后每年增加的营业现金流量=(48-13-20)(1-25%)+20=31.25(万元),投产后每年增加的净收益=(48-13-20)(1-25%)=11.25(万元)。静态资金投入收购期=100/31.25=3.2(年),选项A错误;会计报酬率=11.25/100100%=11.25%,选项B正确;净现值=31.25(P/A,10%,5)-100=31.253.7908-100=18.46(万元),选项C正确;现值指数=31.25(P/A,10%,5)/100=(31.253.7908)/100=1.18,选项D正确。
5.正确答案:ACD
分析:净现值是评估项目是不是可行的非常重要的指标。
3、计算剖析题
正确答案:甲设施:
每台购置本钱=8000(元)
每台每年折旧抵税(前3年)=[8000(1-0.1)/3]30%=720(元)
每台折旧抵税现值=720(P/A,10%,3)=7202.4869=1790.57(元)
每台残值损失减税现值=80030%(P/F,10%,4)=2400.683=163.92(元)
每台平均年本钱=(8000-1790.57-163.92)/(P/A,10%,4)=6045.51/3.1699=1907.16(元)
8台设施的年本钱=1907.168=15257.28(元)
乙设施:
每台购置本钱=5000(元)
每台每年折旧抵税=[5000(1-0.1)/3]30%=450(元)
每台每年折旧抵税现值=450(P/A,10%,3)=4502.4869=1119.11(元)
每台残值流入现值=500(P/F,10%,3)=5000.7513=375.65(元)
每台平均年本钱
=(5000-1119.11-375.65)/2.4869
=1409.48(元)
10台设施的平均年本钱
=1409.4810=14094.8(元)
乙设施的平均年本钱较低,应当购置乙设施
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